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Reworld Media : Une année d'intégration
information fournie par EuroLand Corporate 21/03/2024 à 09:21

Publication des résultats 2023
Au terme d’un exercice marqué par l’intégration des actifs d’Unify, Reworld Media publie des résultats annuels mitigés. Bien qu’en février 2024 la société avait publié un CA 2023 record de 549,3 M€, en croissance de +8,5% (-1,0% en termes organiques), la rentabilité du groupe recule. L’EBE ajusté (hors charges sociales sur AGA) cède -12,1% à 59,3 M€ (vs 61,2 M€ prévisions EuroLand) et le RNpg ressort en dessous de nos attentes et de celles du consensus à 24,2 M€ (-43,7% vs 2022). En plus des coûts importants liés à la consolidation des actifs d’Unify, Reworld Media a également fait face à des coûts industriels élevés tout au long de l’exercice 2023.


Perspectives
Après un exercice 2023 marqué par les efforts d’intégration d’Unify, Reworld devrait se recentrer sur sa croissance organique en actionnant les différents leviers digitaux à sa disposition dans le BtoB. Le ralentissement de l’inflation sur les coûts industriels devrait également permettre d’alléger les pressions sur le segment BtoC. Toutefois la faible consommation des ménages et les incertitudes liées aux budgets marketing des annonceurs devraient persister en 2024.


En 2024, la société voit une croissance soutenue sur ses activités liées à la performance, à l’image de l’influence, du Content to commerce ou encore de l’affiliation. Leur part plus importante dans le mix produit de l’offre BtoB devrait avoir un effet légèrement dilutif sur les marges d’EBE de la société. En effet, au sein de ces activités, Reworld agit en tant qu’intermédiaire et réalise donc des marges moins élevées. Dans ce contexte, nous maintenons
notre estimation de CA 2024 à 564,7 M€ (soit une croissance de +2,8%) mais rabaissons notre objectif d’EBE (hors AGA) à 62,1 M€ (contre 67,7 M€ précédemment) impliquant une marge d’EBE de 11,0%.


Recommandations
Sur la base des éléments ci-dessus, nous maintenons notre recommandation à Achat mais nous abaissons notre objectif de cours à 7,0€ (contre 8,0€ précédemment).

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REWORLD MEDIA
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Copyright © 2025 EuroLand Corporate.

Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 21/03/2024 à 09:21:42.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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